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好的翻译是“信、雅、达”。股份反稀释中经常出现的“完全棘轮”一词，让好多人初次见到时都有点懵。这完全不是因为这个词的内容难，而是这个中文翻译有点儿硬。

1、这是外来词语，英文是full-ratchet provision。

其中，ratchet这个词的本议是棘轮、棘齿。翻译看起来是没什么问题。但问题是这个中文内容本身并不是一个大众词语，这是个偏理工科的专业词语。

2、棘齿、棘轮，它们是什么呢？

说白了，就是那种防止倒转的齿轮类装置。比如，生活中最常见，那些可升降的座椅用的就是棘轮。还有，办公室里的大型打印机卡纸了，这时不能硬拉，因为这转动纸的装置也是棘轮式的，反向硬拉容易损坏。

3、反稀释里它的意思

放在股份反稀释里的意思就是：“我买的股份的总估值不能倒转”，未来企业又融资时对应的估值下降了，那就要相应提高我的股份数以使我手里的股份的总估值与我当初入股时保持完全一样。
比如，我当初入股100股时每股估值相当于10元，未来融资时估值每股变为5元，这时我的股份数要调整为200股。这就叫作“完全棘轮”。

4、半棘轮和其它。

如果你了解了上面的解释，那么所谓“半棘轮”、“三分之二棘轮”的大概意思你也就能猜到了。事实上，反稀释条款上，目前更多的是加权平均方式，完全棘轮用得是较为少了。

相对于普通民事诉讼程序，实现担保物权程序是一个使用频率小的特别程序，它是2012年民事诉讼法修订后明确的内容。它的立法意图是在原有的普通程序（一审、二审、申请执行）的基础上增加一个较为快捷和低司法成本的特别程序（一人审理，无合议庭，无二审），当事人可以缩短实现担保物权的周期，提高实现担保物权的效率。但是，任何法律的立法意图总是和实际效果之间是有差异的。我们来了解一下这个特别程序的一些要点，或许它并不常用，但多知晓一样工具总是有价值的，以下是我的不全面的笔记。

1. 审判员一人独任审查，没有合议庭，不能提管辖异议申请，一审终审（裁定作出后十五日内可提异议）。
2. 当事人对实现担保物权有实质性争议的，裁定驳回申请。
3. 裁定作出后，当事人依据该裁定可以向人民法院申请执行拍卖、变卖担保财产。
4. 审理时限比普通诉讼短得多：在立案之日起三十日内或者公告期满后三十日内审结。有特殊情况需要延长的，由法院院长批准。
5. 法院收费原则上不按标的额的比例收费，比普通诉讼费低，但是各具体法院有所不同，有不收费的，有按件记费的，详情可询问所在法院。
6. 法院受理后向被申请人送达文书，如果存在无法送达的情况的，部分法院的做法是可能因此会驳回裁定。
7. 前面提到的“实质性争议”，目前尚没有统一的详尽解释，具体案件要视具体法院对此的理解。
8. 假如涉及的纠纷有可能被提出“实质性争议”，这个程序未必会减少诉讼成本和时间，也许直接提起普通诉讼程序来解决更为适合。
9. 因为是“非诉程序”，所以，不受双方当事人合同中有关诉讼和管辖约定的限制。

科创版的规则是在今年1月30日向社会公开征求意见，3月1日即公布了正式规则，考虑到科创版规则的复杂性，这样的速度是相当快的。而且，快的不仅是这个。

科创版的企业申请上市时间将会很快。

科创版的一大改革点就是试行注册制。在未来具体实施的过程中，应当会体现出注册制本身不同于审核制的特点，其中就包括企业申请上市的时间将会比审核制下要简短，否则就不能体现出这一改革的效果。企业申请在科创版上市的申请流程如下图所示。

科创版的信息披露将会加快。

为了对接注册制，在我国证券市场原有已经较为成型的信息披露规则上，科创版将会实施更为严格的制度，上市企业对于自身可能有重大影响的信息和变化均应当及时披露，应当将信息披露规则上的要求视为最低要求而不是合格要求。另外，科创版信息披露的违规将可能直接导致退强制终止上市的结果。

科创版企业的退市也可能会很快

科创版的另一个特色是加强了证券市场原有的退市制度，并且增加了[交易类强制退市指标]。根据交易类强制退市指标的相关规则，最极端的情况，从上市企业发布可能退市的警示信息起，不超过一个月该企业就有正式退市的可能性。这样的退市规则，将会倒逼上市企业以及投资机构的入市及市场的行为有新的调整。

科创版的开盘估计也会很快

根据业内人士的预估，在今年下半年的七月前后就可能会有企业正式在科创版上市。科创版的正式开盘和运行效果，是判断增量型制度创新效果的唯一标准。同时，希望能对存量也能尽快起到推动改革发展的作用。