存托凭证(第二上市)来了,它究竟是什么?

3月30日,国务院办公厅转发了证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》(以下简称《若干意见》)。传说中的存托凭证终于要来了。这对于中国的证券市场来说是一个新鲜的事物,它究竟是什么?

存托凭证,也被一些人称为“第二上市”,已经在A国发行股票的公司委托B国存托人在B国证券市场发行的对应其股票的一种特殊证券。B国存托人应按照存托协议约定,根据存托凭证持有人意愿行使A国基础证券相应权利,办理存托凭证分红、派息等业务。存托人本质上是一种中介的地位,而投资人通过存托人间接地持有了境外的股票。

存托凭证在制度上特别强调信息披露两边必须是同步的,即在股票发行地和存托凭证发行地要同步披露所有的信息。

存托凭证在多个国家和地区都有实践,比如美国(ADR)、欧洲(EDR),等等。
根据其他国家的经验来看,存托凭证有优点,也有缺点。

优点:便于上市公司在异国募集资金而且并不必然增加股本,投资者也可以比较方便地在境内间接持有他国上市企业的股票。

缺点:跨国监管复杂、对上市企业而言还存在汇率风险、并且存托凭证市场通常来说相比普通股市场来说缺乏流动性。

此次《若干意见》提出开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点,重点有两个,一是适用的主体仅限于《若干意见》规定的“试点企业”,二是存托凭证的制度安排、发行条件、监管要求等。《若干意见》规定了,证监会根据证券法等法律法规规定,依照现行股票发行核准程序,核准试点红筹企业在境内公开发行股票;原则上依照股票发行核准程序,由发行审核委员会依法审核试点红筹企业存托凭证发行申请。试点企业在境内的股票或存托凭证相关发行、上市和交易等行为,均纳入现行证券法规范范围。证监会依据证券法和本意见及相关规定实施监管,并与试点红筹企业上市地等相关国家或地区证券监督管理机构建立监管合作机制,实施跨境监管。

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新规明确不动产资料“谁能查”

2018年3月2日,国土资源部发布《不动产登记资料查询暂行办法》(以下简称《办法》)。在办法中,对于不动产资料的查询主体进行了细化式的规定,之前的《物权法》、《不动产登记暂行条例》、《不动产登记暂行条例实施细则》虽然规定了利害关系人可以查询,但是没有具体明细哪些是利害关系人,利害关系人又该提交什么资料,各地执行标准也不一。此次办法中对于利害关系人查询不动产的规定趋于明细具体和可执行。

1、哪些是利害关系人

(1)因买卖、互换、赠与、租赁、抵押不动产构成利害关系的;

(2)因不动产存在民事纠纷且已经提起诉讼、仲裁而构成利害关系的;

(3)法律法规规定的其他情形。

2、要提交什么资料

(1)查询申请书;

(2)因买卖、互换、赠与、租赁、抵押不动产构成利害关系的,提交买卖合同、互换合同、赠与合同、租赁合同、抵押合同;

(3)因不动产存在相关民事纠纷且已经提起诉讼或者仲裁而构成利害关系的,提交受理案件通知书、仲裁受理通知书。

假如只是有买卖、租赁、抵押不动产意向,或者准备就不动产提起诉讼或者仲裁的,尚无法提供上述资料的,可向管理机关提交查询申请书,但查询内容仅限于:不动产的自然状况;不动产是否存在共有情形;不动产是否存在抵押权登记、预告登记或者异议登记情形;不动产是否存在查封登记或者其他限制处分的情形。聘请委托律师查询的,还可额外多查询下列事项:申请验证所提供的被查询不动产权利主体名称与登记簿的记载是否一致;不动产的共有形式;要求办理查封登记或者限制处分机关的名称。

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特许经营与销售代理的区别

根据《商业特许经营管理条例》(2007年1月31日国务院第167次常务会议通过,自2007年5月1日起施行)的规定,我国法律所指的商业特许经营是指是拥有注册商标、企业标志、专利、专有技术等经营资源的企业(特许人),以合同形式将其拥有的经营资源许可其他经营者(被特许人)使用,被特许人按照合同约定在统一的经营模式下开展经营,并向特许人支付特许经营费用的经营活动。特许经营是国家行政机关实施监督管理的一种经营活动,从事特许经营活动的基本要求是:

  1. 特许人从事特许经营活动应当拥有成熟的经营模式,并具备为被特许人持续提供经营指导、技术支持和业务培训等服务的能力。
  2. 特许人从事特许经营活动应当拥有至少2个直营店,并且经营时间超过1年。
  3. 特许人应当自首次订立特许经营合同之日起15日内,依照《商业特许经营管理条例》的规定向商务主管部门备案。

特许经营与销售代理在具体操作内容及合同文本内容方面存在某些类似的地方,因此企业应当了解这方面的区别,以免选择错误的商业模式以及造成未能预期到的风险。

与销售代理相比,两者的区别在于:

  1. 在特许经营中,被特许人不能以特许人的名义进行经营,经营结果和责任通常由被特许人承担;在销售代理中,代理人以委托人的名义开展经营活动,代理人不直接承担。
  2. 特许经营是将无形资产的经营资源授予他人使用;而销售代理是将产品委托给他人销售经营。
  3. 被特许人通过经营无形财产资源直接获取收益;而销售代理获得代理佣金或销售差价获取利益。
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​明年起,七类劳动保障违法将被公示

​明年起,七类劳动保障违法将被公示,此举对公司的经营发展及资本运作有重大影响。根据现行规范,公示是无期限的。七类违法主要包括情况严重的:克扣工资、不缴社保、违反休息休假制度、违反女职工和未成年人规定、使用童工。另外,造成严重不良社会影响等也在之列。

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