新华社2026年9月7日报道，2026年上半年中国并购市场共披露交易金额约6963.51亿元，先进制造、电子信息等战略性新兴产业并购数量显著增长。政策红利与产业升级双重驱动下，并购从规模扩张转向产业逻辑重构，长期资金加速入场。
每笔交易背后几乎都站着一道工序：法律尽职调查。过去几年，有些投资人把法律尽调当流程，报告内容也有的”走流程”。我从事企业和投资法律事务近三十年，我个人的理念，法律尽调这项工作，实质上也是个性化的，也是需要复合型的思维能力的。像这一轮并购从”规模”转向”产业”、”长期资金”增加，法律尽调该盯的，也该跟着有所变化。那些基础的权属、债务、合规清单还是要做，但更要盯住那些”因变化而生”的尽调事项。下面四件，也许是该多给予关注的地方。
一、特殊许可、必要资产和资源：不只是”现在合法”，更要看”到期还能不能续上”。
先进制造、电子信息、生物医药、新能源这类被长期资金看重的标的，所有价值的前提，往往在一张张”证”上：生产许可证、排污许可证、药品与医疗器械注册证、增值电信业务经营许可证、军工保密资质，以及矿权、核心土地、频谱、数据资产等必要资源。这些许可和资源大多有有效期，且很多与特定人员资质、场地条件或技术路线绑定，不能简单平移和替换。首先要看有没有有，其次看到期能不能续上。
二、核心股东、高管与核心团队的长期稳定性：先查劳动关系有没有问题，再看”激励”是否妥当。
尽调要适当侧面关注核心股东、高管、核心业务团队和核心技术团队的长期稳定预期。
先看基础劳动关系：核心技术人员有没有签劳动合同、社保是不是正常缴纳、有没有异地代缴或历史欠缴、竞业限制签没签。再看”工资奖金之外”的激励机制能不能在法律上顺利运行。这里面如果存在明显问题，就是核心人员或团队不稳定的因素。
三、企业长期规划有没有明显的法律障碍。
尤其是确定的中期规划，要提前查看是否存在明显的法律问题或者障碍。用地性质、数据出境合规、技术出口管制、制裁、行业准入限制等等等，都需要适当评估。。
四、协助配合财务尽调，把借贷、担保、关联交易里的”雷”挖出来。
并购转向的这些行业领域，往往对运营资金有长期的需求，借贷、担保和关联交易出现的几率很大。法律尽调不能只守自己的边界，在必要的事项上，可以和财务尽调协同调查和研究。法律与财务双线交叉验证，才能把纸面净值和真实风险拉齐。
市场的风向会常常变化，法律服务的具体内容也应当相机而变。这不仅是对客户的责任心的体现，也是法律专业能力的体现。
李立律师，上海锦赋律师事务所合伙人 1999年起在上海执业，专注企业、投资与商业法律事务，擅长重大、复杂、新颖、疑难项目的非诉讼法律服务。 联系：微信搜索 202369（无需验证，但无法保证快速回复）。